Почему снижение ключевой ставки не всегда поддерживает производство?

На первый взгляд, кажется, что снижение ключевой ставки Центральным банком должно стимулировать экономику: компании берут займы под небольшие проценты, инвестируют их в увеличение производства — и, казалось бы, экономика процветает. Однако в реальности все сложнее, и существуют определенные факторы, которые мешают такой логике.

Да, низкая процентная ставка может способствовать оживлению экономики и расширению производства, но лишь в условиях наличия свободных ресурсов и рабочей силы. В современной ситуации, при высокой загрузке экономики (перегрете), спрос на товары и услуги велик, импорт ограничен, а безработица достигает рекордных минимумов — снижение процентной ставки может только ухудшить обстановку.

Кредит для найма сотрудников: почему это не всегда эффективно?

Представим, что компания получила доступный кредит для найма новых сотрудников. Однако в условиях полной занятости остается лишь переманивать работников из других организаций, предлагая им более высокие зарплаты. Между тем, другие предприятия также получают доступ к дешевому финансированию, что влечет за собой увеличение заработных плат без роста производительности, создавая инфляционное давление.

Так начинается так называемая инфляционная спираль: растущие цены на ресурсы приводят к удорожанию продукции, вынуждая потребителей тратить больше. При усилении инфляции населения ожидает дальнейшего роста цен, что подталкивает их к увеличению потребления, в том числе за счет кредитов, что вновь усиливает ценовой рост.

В результате, сбережения на депозитах обесцениваются, так как низкие процентные ставки не перекрывают уровня инфляции.

Кредитование оборудования вместо сотрудников

В случае, если компания решит вложить кредитные средства в закупку нового оборудования вместо увеличения зарплатного фонда, возникнет резкий рост спроса на технику. Однако большая доступность кредитов подтолкнет к аналогичной стратегической линии и других производителей. Таким образом, потребуется наращивание объемов производства оборудования, что невозможно без расширения производства и найма дополнительных работников с поднятием их зарплат.

Это приведет к удорожанию оснастки и удлинению сроков поставок, изменения же в объемах производства останутся минимальными.

Решения вязутся в импорте?

Импортировать оборудование также не просто из-за санкционных ограничений. При этом валютные резервы страны ограничены, так как существенно зависят от экспорта, объемы которого не увеличиваются. Из-за роста спроса на импорт валюта страны может ослабевать, способствуя инфляционным рискам.

Санкции усложняют ситуацию, поскольку создание конкуренций между компаниями за оставшиеся внешние предложения ведет к удорожанию закупаемого оборудования, усиливая инфляцию.

Как разорвать инфляционный круг?

На фоне постоянного повышения цен, наиболее успешными являются компании, которые инвестируют в собственные средства, а не в кредиты. Структурные изменения в экономике и высокая ключевая ставка позволяют таким организациям укреплять свои позиции на рынках на фоне высокозадолженелых конкурентов.

Что мешает компаниям инвестировать в развитие при высоких ставках?

Высокие ставки не обязательно означают, чтокапитал останется на счетах предприятия бездействующими. Вклады являются источником банковских кредитов, временно освобожденный капитал компании может быть предоставлен в займы предприятиям, которые нуждаются в этих ресурсах для производства.

Больше о денежно-кредитной политике и ее влиянии на экономику читайте на специализированных финансовых платформах, где подробно объясняется взаимосвязь ключевой ставки и инфляции.